福建浔兴拉链科技股份有限公司(简称“浔兴股份”)昨日（8月11日）晚间发布公告称，公司于8月10日接到公司实际控制人、原董事长王立军家属通知，因涉嫌内幕交易罪，王立军已被重庆市公安局实施逮捕。
目前，浔兴生产经营正常有序，公司董事会正审慎评估该事件对公司各方面的影响，并采取及时有效措施，确保生产经营稳定。
在过去的三年时间里，王立军一系列激进的资本行为引发各界惊叹与疑惑：先是2016年11月通过杠杆借来25亿元买下收购浔兴股份，在王立军操控下浔兴股份于2017年7月又用高杠杆，花费10.14亿元并购深圳价之链跨境电商股份有限公司（下称价之链）65%股权。
然而王立军的一系列高杠杆操作，却让浔兴股份陷入空前的经营危机：2018年净亏损6.5亿元，同比下降646.02%。
浔兴股份董事会于8月5日推选董事杜慧娟女士代为履行董事长、法定代表人等职责。公司董事会将按照法定程序尽快完成公司董事、董事长的补选等相关后续工作。
杜慧娟出生于1982年12月，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，中级会计师。曾任唐山市第一水泥厂会计、清泉集团赵宇特钢有限公司会计、财务经理、唐山兴盛源保险代理有限公司财务经理、上海行苇软件科技发展有限公司财务经理。现任深圳价之链跨境电商有限公司财务总监，8月5日被福建浔兴拉链科技股份有限公司任命为代理董事长和法定代表人职务。
公开资料显示，浔兴股份总部位于福建晋江，专业从事拉链、精密模具、金属和塑料冲压铸件的研发、生产和销售；主营金属、尼龙、塑钢三大系列的 各种码装和成品拉链，各种规格型号的拉头和拉链配件等产品。
公开资料显示，王立军，出生于1972年7月，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，曾就职于中国建设银行唐山分行，曾任天津东土博金有限公司执行董事，Golden East(Singapore)Pte.Ltd董事，深圳价之链跨境电商有限公司董事、董事长等职。
从资本猎手到涉嫌犯罪。王立军在A股以高杠杆资本运作出名。在此之前，关于王立军的公开资料甚少，王立军是如何从一个金融从业者赚到第一桶金，进而转变成资本猎手的经历仍然是个谜。
接下来，一起回顾：王立军是如何实现以小博大，进而控制浔兴股份的？通过巧妙搭建交易结构，小资本撬动大盘子的操作手法，王立军实现了对浔兴股份的控制。
2016年11月11日，浔兴股份发布公告，公司实际控制人变更，创始人施氏家族将25%的股权（8950万股）作价25亿元卖给了天津汇泽丰企业管理有限责任公司(简称“汇泽丰”，该公司实际控制人为王立军）。自此，汇泽丰成为浔兴股份单一持股比例最大的股东，其实际控制人王立军如愿成为浔兴股份新的实际控制人、董事长。
让人玩味的是，王立军当时似乎并未在乎价格的高低，25亿元的这个价格，换算成每股价格是27.93元，而此次收购停牌前的一个交易日（2016年10月28日）浔兴股份的收盘价为12.68元/股，如此算来，王立军的收购溢价率高达120%。
这个价格，为日后王立军的现金流稳定性埋下了隐患，因为收购浔兴股份的25亿元资金，并非都是王立军自己的钱。截至2019年8月9日收盘，若以收盘价5.31元计算，这笔25亿元收购的股权目前市值仅4.75亿元，即使考虑2017年7月的一次分红，浮亏也相当惊人。
根据公告，王立军收购的资金全部来自于一家叫祺佑投资的公司。2016年11月14日，汇泽丰与祺佑投资、中国农业银行唐山开平支行签订《一般委托贷款合同》，汇泽丰以期限4年、年利率4.5%借来25亿元收购款。交易完成后，汇泽丰将手中的浔兴股份25%股权全部质押给祺佑投资。
资料显示，祺佑投资于双方签订借款合同一个月前刚刚成立，出资额25.01亿，其中汇泽丰以有限合伙人出资10亿，持有39.98%的份额。
2016年12月16日，股权转让过户登记手续办理完毕。2017年2月10日，王立军当选浔兴股份董事长，并成为这家上市公司法定代表人。
自汇泽丰买壳之后，浔兴股份的股价曾连续出现6个涨停，至2016年12月20日的收盘价达到22元/股。
如今，两年多过去了，浔兴股份最新股价却重重地跌至5.3元。由此，引发平仓风险。
目前，王立军持有的浔兴股份累计质押占其持股比例达100%，依然在全数质押中，浔兴股份在5月22日的公告中表示，公司控股股东汇泽丰（王立军实际掌控的公司）所质押的公司股份全部触及平仓线，存在平仓风险。
如今，王立军本人也被逮捕，而在前几天，浔兴股份发布公告称，董事长王立军宣布辞职。
“现在公司处于证监会立案调查阶段，这项收购有没有问题，要看调查结果。”前述浔兴股份有关人士对21世纪经济报道记者说。
以当初27.93元/股的收购价计算，至今汇泽丰的账面浮亏高达20亿元，浮亏幅度达到80%。
目前，浔兴股份的市值仅剩下19亿。也就是大股东王立军高杠杆借的钱，损失的金额比公司市值还多。
浔兴股份2019年4月29日晚间发布年度业绩报告称，2018年净亏损6.5亿元，上年同期盈利1.19亿元；营业收入为22.72亿元，较上年同期增22.18%；基本每股亏损1.81元，上年同期盈利0.33元。
一季度业绩报告称，报告期内，净亏损622.06万元，上年同期盈利329.56万元；营业收入为3.57亿元，较上年同期减33.10%；基本每股亏损0.0174元，上年同期盈利0.01元。
因利用杠杆收购控制权而出现巨额浮亏的浔兴股份（002098.SZ）大股东王立军，在其接盘浔兴股份后，于2017年7月又用高杠杆，花费10.14亿元并购深圳价之链跨境电商股份有限公司（下称价之链）65%股权，将之纳入浔兴股份合并报表，期待加快公司产业转型。到头来却是一场鸡飞蛋打的惨剧。
有意思的是，与其它上市公司通过“印股票”方式收购不同，浔兴股份准备全部现金收购。
当时，交易所就质疑，为什么不直接发行股份交易？浔兴股份回复称：通过现金对价支付方式有利于加快本次交易的实施进度，提升重组效率及效果。
但10亿现金也不是什么小数目，截至2017年6月31日，浔兴股份其货币资金仅有8634.89万。
那么钱从何来？浔兴股份当时公告称，公司支付本次交易对价的资金来源为自有资金、银行贷款以及其他外部融资。
其中提到一句，某商业银行已审批同意，就本次交易向公司发放 5.50 亿元的专项贷款，相关贷款手续正在办理之中。
根据彼时公告，价之链原股东甘情操、朱铃、深圳市共同梦想科技企业（有限合伙）承诺，价之链2017年至2019年的净利润，分别为不低于1亿元、1.6亿元和2.5亿元，3年累积承诺净利润数为5.1亿元。
收购价之链的第一年，浔兴股份就与甘情操、朱铃发生了冲突，接下来2018年，价之链业绩更是急转直下，出现了7589.42万元的亏损，与同期的1.6亿元承诺业绩相比，完成率为-46.83%。
按照浔兴股份回复深交所2018年年报问询函的公告，价之链2017年和2018年的合计净利润仅为2096.54万元，与同期承诺业绩2.6亿元相比，差额高达23903.46万元，完成率仅为8%。
而浔兴股份称，价之链2019年将继续亏损，按照2019年一季度的亏损额度，这2096.54万元的仅余净利润，也将被清零。
由此可知，浔兴股份并购价之链65%股权带来的恶果，不仅是3年累积5.1亿元的承诺净利润数化为泡影，就连10.14亿元（实际已支付80755.32万元）的并购投资也出现了难以挽回的重大风险。
年报显示，浔兴股份在2018年对价之链的商誉计提了74846.46万元减值准备。
按照对赌协议，甘情操、朱铃等对价之链的业绩承诺，根本无法兑现。而浔兴股份根据当时协议预计，甘情操、朱铃等应支付的价之链业绩补偿金额不低于9亿元。
不过，这笔高达9亿元的赔偿金额已经基本上要不回来了。据公告，甘情操、朱铃已经带着孩子跑路至美国，获赔机会渺茫。
公告表明，甘情操、朱铃等的履约保障措施之一，是将其所持的价之链31.337%股权质押给浔兴股份。
履约保障措施之二，是将浔兴股份支付给甘情操的1.6亿元收购款作为业绩承诺的担保，由浔兴股份与甘情操共管，而甘情操以其中的3406.70万元购买了浔兴股份股票212.6万股。
但上述甘情操购买的股票不仅没有质押给浔兴股份，而且甘情操还将共管账户中5327.4万元资金转入新账户并支取。
浔兴股份公告还称，甘情操上述通过共管账户购买的212.6万股，已被多家执法机构、法院申请轮候冻结，其用于业绩承诺担保的共管账户剩余的6044万元，也被第三人申请仲裁前保全而实施轮候冻结。
“业绩承诺方持有的价之链股权31.337%的股权也存在被轮候质押或其他被限制的风险，这将导致业绩补偿款的可收回性存在重大不确定性。”浔兴股份表示。
虽然没有完成承诺业绩，价之链却在2018年5月23日召开股东会，决定向全体股东以出资比例进行利润分配，合计派发现金红利4679.22万元。
之后，价之链于2018年7月2日向股东甘情操（持股比例16.6086%）、朱铃（持股比例 11.2612%）分别全额支付税后分红款621.72万元、421.55万元，却仅向持股65%的浔兴股份支付部分分红款1500万，拒绝支付剩余分红款。
而按股权比例，浔兴股份在价之链的应分红金额为3041.49万元，也就是说，浔兴股份剩余应得的1541.49万元，竟然被“侵吞”了。
根据浔兴股份的说法，其收购价之链控制权之后，价之链依旧由其创始人、股东甘情操和朱铃负责日常运营及管理。
“我们有派董事和财务总监到价之链去。”浔兴股份有关人士告诉21世纪经济报道记者。
2017年的时候，厦门证监局公布了一份行政处罚决定书，处罚书显示，厦门证监局对蔡开福内幕交易浔兴股份股票一案进行了立案调查、审理。
时位资本董事长蔡开福在参与浔兴股份控股权转让事项的过程中，用手机下单买入浔兴股份7万股、成交金额90.01万元，并于2016年11月14日浔兴股份复牌当日全部卖出，获利7.5万余元。审理决定，对蔡开福没收违法所得7.5万余元，并处22.5万余元罚款。
厦门证监局调查显示，2016年6月22日，浔兴股份总裁施某、财务总监张某与蔡开福在福建省厦门市见面洽谈，筹划浔兴股份控股权转让等事宜。此后，施某争取到浔兴股份实际控制人浔兴集团同意转让控股权。
2016年10月17日，蔡开福告知施某，拟收购方为王立军。2016年10月24日，经蔡开福安排，施某、王立军等人在上海就王王立军受让浔兴股份控股权进行洽谈，达成进一步接触意向。
蔡开福参与浔兴股份控股权转让事项的全过程，为内幕信息知情人。2016年10月27日，蔡开福利用本人证券账户，使用手机下单买入“浔兴股份”7万股、成交金额90.01万元，并于2016年11月14日“浔兴股份”复牌当日全部卖出，获利75,060.58元。
根据厦门时位资本官网内容显示，蔡开福是时位资本董事长和创始人。具有超过20年的资本市场投融资、律师从业、财务管理及投资银行从业经验。
在一篇文章中，称蔡开福从事资本市场操作多年，擅长企业兼并、并购和重组及股票一级半市场。
根据中国基金报之前统计，短短四个月时间里，A股市场董事长或实际控制人被抓的已经超过十几人，A股董事长上演大片“监狱风云”。
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